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构建和运行 DAO:为什么治理很重要

随着DeFi和NFT社区规模的巨大增长,如何管理去中心化协议变得越来越重要。

作者:Tarun Chitra

编译:ChainOE

随着DeFi和NFT社区规模的巨大增长,如何管理去中心化协议变得越来越重要。现在和未来几年,这些社区面临的最紧迫的挑战之一是搞清楚治理——管理集体决策以优化资金和运营的行为。

然而,治理需要大量的协调成本,因为需要让网络参与者参与对每个决策的投票。在新型去中心化网络中,这些协调成本可以从根本上降低,其中智能合约使参与者能够合作治理。

这些新网络被称为DAO(去中心化自治组织)——人们聚集在一起,具有一致的激励措施和共同利益,没有一个领导者或单点故障,几乎完全由代码运行。许多新协议正在使用这种结构构建,到目前为止,大部分活动都在基于开放金融的系统中,而且越来越多地在文化网络中购买和交易艺术品和其他收藏品。在许多方面,DAO可以被视为投资银行、公司和社交俱乐部的组合,通过加密承诺缝合在一起。

尽管有这个绰号,但DAO通常不是完全自主的——有人需要创建决策框架以确保DAO得到有效管理,并在经济上激励网络参与者参与,这样DAO才能发展。

许多问题迎接DAO的创建者和参与者,然后:需要做出哪些决定?可以使用哪些类型的财务激励措施?DAO应该在什么条件下成立?今天需要的主要治理任务是什么?什么工具可以用来帮助治理?

在我们回答这些之前,让我们问另一个问题——我们是怎么到这里的?——并简要探讨DAO的发展。这将使我们能够了解去中心化结构在过去五年中是如何形成和变化的,有助于解释为什么财务激励是即将到来的DAO治理时代的关键因素。

实验为现代DAO铺平了道路

2016年,世界首次听说了这些互联网原生组织。“DAO”,作为最著名的早期DAO被称为,是一种集体投资工具,旨在成为一种理性主义的众筹形式——一种去中心化的风险基金——并首次展示了这样一个通过代码运行的去中心化组织如何自我管理。参与者向The DAO提供ETH并收到DAO代币。这些代币代表了持有者在The DAO中的经济利益以及投票权。

DAO的梦想是让任何参与者——无论他们对国库的贡献有多大——在以太坊生态系统中获得可观的回报。一个严重的智能合约漏洞导致DAO合约中的资金被攻击者榨干,DAO一词失宠,导致“DAO冬天”恰逢2017年后的熊市。

随着期望值的降低和关注度的降低,这一时期的一些重要治理实验为现代DAO铺平了道路。其中第一个解决了安全问题——如果用户担心他们的资金会消失,任何网络都无法运行,更不用说增长了。首先,Tezos等以太坊竞争对手承诺使用更安全的智能合约编程语言,这将使开发人员更容易避免DAO的问题。在以太坊上,出现了Aragon、dxDAO、Kleros、Moloch等多项实验。这些DAO实现为该领域带来了更好的编程标准和新代币分发机制的实验。

随着安全问题的减少,早期DAO的最大共同问题是他们当时无法找到鼓励高选民参与DAO事务的激励模式。如果没有具有做出明智决策所需的专业知识的选民的参与,DAO的治理就会停滞不前。

财务激励措施的兴起

近年来DeFi(去中心化金融)的兴起为不依赖银行和其他遗留系统的更复杂的开放金融系统和工具打开了大门。新的DAO开始出现,它们使用经济激励来鼓励参与这些系统。

这些激励措施,以及它们相互建立的方式,对于DAO治理变得至关重要——如果没有经济激励措施,网络成员就没有理由将他们的时间、金钱和精力投入到网络中,对改进它们的提案进行投票,或完全关心他们的持续成长和成功。

以下是几种类型的激励措施,以及它们形成过程中的一些关键事件,以帮助建设者了解我们是如何到达这里的,何时需要DAO,激励措施对治理至关重要,以及有效治理DAO的策略。

增长激励

2020年6月出现了一个重要的发展,当时链上借贷协议Compound实现了去中心化——其核心开发人员将网络的运营和所有权移交给了社区。与之前的DAO不同,Compound Governance DAO让社区成员可以控制协议的储备资产,这些资产是通过借款人的费用产生的。这些现金流(当时)是链上协议产生的最高收入。

Compound提出了一种新颖的代币分配模型,旨在激励协议内的资本增长,并为用户提供更好的贷款定价。该模型涉及将Compound的原生代币(COMP)持续分发给为协议提供流动性并从协议中获得贷款的用户。Compound的每个用户都立即成为了利益相关者,其中一些人成为了积极的贡献者和选民。

这些财务激励措施对于控制保证金要求和利率等关键参数至关重要。Compound的发行版让我们得以一窥去中心化的梦想——协议用户对协议(及其现金流)的控制。由于Compound协议拥有数十亿美元的资产和需要治理的留置权,因此设置了新型DAO的原始设置——参与者有明确的理由为网络的最佳利益而行动,他们的时间、资产和投票,因为网络的发展和成功可以使他们个人受益。

单产农业

治理代币分发的发展,给予协议的用户,而不仅仅是投资者和开发团队,为许多新模型的出现创造了设计空间。首先是在协议上创建各种激励行动——“单产农业”。当用户因执行借贷、借贷、抵押或提供其他形式的资产流动性等行为而获得奖励时,就会发生收益农业——奖励以代表协议本身所有权的代币的形式出现。接收者可以积累所有权,指望协议价值的上升,或者他们可以在公开市场上出售它,复合他们的行动并增加他们的收益。想象一下,如果主要银行在您每次存款时给您一小部分股票——您将更有可能进行存款,这对您和银行都有好处。

例如,Compound用户可以通过将其资本锁定在协议中(即,将其用作抵押品,通过借贷在协议中进行交易)并赚取计价的DAO治理代币来实现某种形式的收益。通过这种方式,Compound能够使用COMP来激励增长并创建一个用户群,激励他们投票并为协议做出贡献,因为收益的承诺吸引了更多的用户。

一旦开发人员意识到他们可以通过收益耕种为新的DeFi原语吸引资金,整个2020年夏天就会出现一场通过DAO治理代币分配发展DeFi协议的竞赛。夏季增长的催化剂是DeFi收益聚合器Yearn Finance(YFI)的推出,其“公平推出”(其中所有代币都分发给资本提供者,而不分发给开发商),将叙述从VC资助的项目转移到社区-资助的项目。一旦YFI推出并实现了快速增长,众多竞争对手推出了克隆和仿冒品,承诺会有轻微的改进,但更重要的是,新的DAO治理代币。

YFI证明,仅凭治理的承诺就可以引导网络采用。自那以后,公平发布模式及其使用初始代币分发来瞄准理想的未来用户已经变得普遍。

追溯空投

新协议建立在这些模型之上,以进一步激励用户。一个突出的例子是空投,或向当前或以前用户的钱包交付代币,以传播意识、建立所有权或追溯奖励早期用户。例如,去中心化交易协议Uniswap推出了UNI代币,该代币被追溯授予曾经使用过Uniswap协议的每个人。这次空投导致一些早期用户获得了价值数千万美元的UNI。

更重要的是,空投和代币发行被证明是一种有效的资本保护武器,很快成为寻求获得市场份额的新DeFi协议所必需的。

代币发行的增加也导致了治理权的变化——早期用户不知道他们的参与会带来治理权,他们开始拥有大部分网络,从而促进了更大程度的去中心化。

追溯空投成为增加活跃用户的代币分配和治理参与的工具。

文化DAO和游戏公会

上述财务激励措施的发展促成了去年DeFi协议的指数级增长。然而,其他类型的DAO也正在出现,它们具有不同的文化、激励模式和治理结构。最近,我们看到DAO的兴起,其代币分发模型(与DeFi DAO不同)与使用或参与无关。

这些是收藏家DAO,由决定集体购买艺术品或其他数字物品的人组成。一个例子是PleasrDAO,它是在pplpleasr,née Emily Yang为Uniswap V3的发布(我是PleasrDAO的创始成员)创建的纪念视频之后形成的。该视频被视为2020年体现DeFi精神的标志性艺术。为该视频铸造了NFT并进行了拍卖,收益将用于慈善事业。这次拍卖和围绕艺术品的集体精神导致许多长期的DeFi开发人员和企业家创建了一个DAO来购买艺术品。

PleasrDAO的进步是一种独特的NFT细分机制,使单一艺术品的集体所有权变得更加可行。这一愿景将DAO描绘成一个艺术博物馆,就像现代艺术博物馆一样,尽管博物馆中的所有作品都可以归赞助人所有。

另一个在2020年秋季出现的具有重要文化意义的收藏家DAO是FingerprintsDAO(我是其中的一员)。与PleasrDAO不同,FingerprintsDAO专注于构建生成和链上艺术的集合。基于NFT的生成艺术的独特之处在于,它允许艺术品在每次所有权发生变化时都发生变化——例如,像$HASH(美的证明)这样的艺术品,其底层元数据随着区块链状态的函数而随机变化。艺术品被转移。FingerprintsDAO收集此类艺术品,并拥有一些最大的Autoglyphs、Bitchcoins和0xDEAFBEEF收藏。

FingerprintsDAO和PleasrDAO利用他们的DAO治理代币来管理他们的国库、进行资产销售(包括分拆收益)和资产管理。DAO代币持有者有权对这些问题进行投票,并且在许多情况下,这些投票的结果是使用DeFi协议(如Fractional或Uniswap)直接在链上算法执行的。

因为收集者DAO代币的分配与使用或参与无关——而且财务激励措施也不像通常与DeFi DAO那样一致——它可能导致早期DAO组织者承担越来越大的承诺以保持DAO有效运行,以及DAO成员之间复杂的动态。这种一致性挑战特定于文化DAO,该领域的建设者应该使用不同类型的治理策略来保持DAO高效运行。

一种方法是收集DAO雇用全职工程师和产品经理,他们直接使用DAO治理令牌进行激励(同时确保这种组织结构保持DAO的去中心化治理和运营)。通过确保为DAO工作的人能够获得越来越多的DAO资产份额,可以在早期代币持有者和从事DAO日常管理的人之间建立稳定的平衡。

最后一种DAO类型,具有自己的文化、激励模式和治理结构,是游戏公会——游戏部落的DAO化版本(基本上,作为团队游戏的玩家群体)。这些分散的公会集体拥有游戏物品和/或收藏品,并在出售时分享它们的使用和收益。

与传统的玩家公会不同,在Axie Infinity等游戏中发现的“游戏赚钱”机制可以鼓励参与者之间的合作策略和收益分享。这些机制使它们更像DeFi DAO——参与网络获得奖励,同时也提升网络的前景——但到目前为止,网络的治理与纯粹的财务指标联系较少,而更多地与游戏性能和社会指标联系在一起。这些DAO值得关注,因为随着它们的发展,它们可能会找到新的机制来以其他DAO中没有使用过的方式来增加它们的去中心化。

何时需要DAO

总体而言,DAO的增长以及一些最具创新性的DAO的巨大成功不可避免地导致人们认为,通往增长和强大网络参与的途径需要一个DAO结构。在繁荣时期,市场力量很容易假设每个组织、社区或项目都需要一个DAO,就像我们在2017年看到的ICO热潮中的加密代币一样。

但这不一定是真的。当与管理、安全和风险相关的治理负担可以比协调成本的自然增加更快地减少时,DAO的效果最好,而协调成本需要让成员参与对每个决策的投票。这就是为什么协议构建者在决定是否组建DAO时评估组织的真正目标很重要的原因。

所有DAO共有的治理领域是:

集体资产所有权和管理。DAO的国库和资产负债表应该像分散的公司一样运作,考虑资产和负债、流动性、收入以及在哪里分配金融资源。

资产风险管理。波动性、价格和其他市场状况需要持续监控。

资产管理。从收集的艺术品到借贷的抵押品,所有DAO资产都受益于围绕策展的目标和流程。

只有当社区明确要求所有这些治理领域时,才应该形成DAO。

值得注意的是,虽然DAO可能专注于这些活动的子集,但它确实需要提供所有三个功能。例如,假设文化DAO拥有一项资产,它突然有机会从中赚取收益或收益。即使DAO在此之前完全忽略了风险管理(例如,仅专注于资产管理),它在此类出售时也面临着这一挑战。

这种事件最突出的例子之一是PleasrDAO以2.25亿美元出售了$DOG代币,这代表了原始Dogecoin meme NFT的分散所有权。在此之前,PleasrDAO只专注于资产管理,而忽略了风险管理问题。通过Sushi的Miso平台推出代币,迫使该集团了解不同的代币分配机制和经济学,特别是在碎片化NFT市场结构刚刚起步的情况下。该小组还必须通过建立社区发展基金来确保社区成员对NFT真正拥有所有权。

这里的关键教训是,随着活动的变化,DAO将需要添加新的集体技能和治理流程,并且成功的DAO将迅速认识到缺点。

三个关键治理领域

不断增长的DAO可能会达到他们的社区需要治理结构来满足所有三个关键需求的地步。下面,我将分享他们每个人的更详细的细分,以帮助构建者/协议开发人员清楚地确定如果他们想要构建一个成功的DAO,他们必须将重点放在哪里。

集体资产管理

所有DAO都有一些初始资本,以DAO智能合约持有的治理代币和用于购买治理代币的资产的形式。例如,如果一个DAO开始铸造1,000个治理代币并将其中的500个出售给创世成员以100 ETH,那么DAO的初始金库由500个治理代币和100个ETH组成。然而,随着DAO在用户或累积现金流(例如Compound)方面的增长,社区像公司一样管理其资本变得很重要,因为公司治理最佳实践非常适合DAO,增加的难度更少隐私。

风险管理

由于DAO的资产负债表通常由风险资产组成,因此管理DAO的货币敞口以确保为未来的运营提供资金变得越来越重要。许多DeFi和NFT DAO拥有由数亿或数十亿美元资产组成的国库。这些资产旨在用于资助开发和审计,在底层协议失败时提供保险,以及用于用户增长和获取方面的支出。为了实现这些目标,DAO需要管理资金以满足特定的指标或关键绩效指标(KPI),例如“我们能否在资产价格下跌95%的情况下幸存下来?”或者“如果我们从所持股份中赚取X%的利息,我们还能购买高价值的NFT吗?”

这是一个最近的例子,说明了这在实践中的表现:去中心化货币市场协议Aave的网络参与者上周发现了在协议中使用xSushi作为抵押品的潜在漏洞,原因是预言机定价错误问题(在CREAM Finance中被利用1.3亿美元)。Gauntlet进行了模拟以评估威胁,并发现在当前市场条件下,潜在的攻击者将无法成功操纵货币。作为一项额外的预防措施,Gauntlet在Aave治理中提出了一项提案,该提案得到了参与者的压倒性批准,以禁用某些类型的借贷以降低风险。(Aave的DAO是一个Gauntlet客户端。)

在这里,我们看到了三个关键的治理动态——对潜在威胁敏感的财务一致的社区、评估威胁真实性质的模型,以及进行必要更改的治理流程(偏向于安全)。

资产管理

资产管理最自然的地方是NFT集合DAO,例如PleasrDAO。这些DAO自然地充当艺术和文化策展人,DAO治理令牌用于对添加或删除资产进行投票。然而,DeFi DAO也经常面临这个问题。虽然某些机制(例如Uniswap)允许无需许可的资产添加——任何人都可以使用新资产创建交易池——但其他具有杠杆作用的机制却无法做到这一点。特别是,像Aave和Compound这样的借贷协议利用治理来决定可以添加或删除哪些资产。这是因为必须为每种资产选择许多参数——保证金要求、利率曲线、保险成本——而这些决定对于协议安全至关重要。

让我们提供一个简单的示例来说明可能出现的问题。假设我们铸造了一种新资产——TarunCoin——我是100%的TarunCoin供应的所有者。现在假设我创建了一个借贷池,允许我以TarunCoin价值的100%借贷。如果我将TarunCoin的价格控制为美元(例如,通过我是唯一流动性提供者的Uniswap池),那么我可以使TarunCoin的市值非常高(比如1亿美元),然后向TarunCoin借入1亿美元的美元。然而,当我的贷款由于TarunCoin几乎没有流动性而不可避免地违约时,那些将资产集中起来借给我1亿美元的贷方就会承担损失。

这个例子说明了资产质量——以代币分布、流动性/价格操纵的容易程度和历史交易量来衡量——对于利用杠杆的DeFi DAO至关重要。由于许多此类DAO使用其治理代币作为隐性或显性保险基金,以在发生不利事件时偿还贷方,因此此类DAO必须小心他们承认哪些资产以及如何选择这些资产的参数。随着空间的发展,保险产品很可能有助于改善和减少DeFi中资产管理所需的治理干预量。

运行DAO的方法

一个自然的后续问题是:“我们的社区如何才能真正完成这三项任务?我们的社区只关心X。”随着DAO的成熟,公司和协议的生态系统不断发展,旨在通过自动化分析和监控以及帮助仔细选择资产和参数来减轻DAO成员的负担。还有一些策略可以降低DAO内部的复杂性并更有效地分配资源。以下是DAO可以采取的一些步骤:

使用治理工具

首先,出现了量化工具,让您的社区将DAO(以及可能的相关协议)中的风险可视化为市场条件的函数,并让DAO成员了解投票降低抵押/保证金要求或增加兴趣意味着什么率,例如。这为DAO财务所持有的风险水平提供了更大的透明度,并允许社区更新财务构成以满足特定的KPI。

例如,借贷协议Aave和Compound持有的数十亿美元资产有效地充当了基础借贷协议的保险后盾。例如,如果存在较大的价格波动导致大量贷款违约,从而给协议中的贷方造成损失,则这些DAO可以使用其国库来使贷方完整(例如,参见Compound DAI清算事件).

调整协议中的参数(例如抵押要求)有助于降低DAO不得不将其资金用于此类支持事件的可能性。以下是用于监控不同Aave市场风险的实时仪表板示例。(披露:我是提供这些服务的Gauntlet的创始人兼首席执行官)。用于量化风险的工具包括将算法交易和人工智能中使用的工具(例如AlphaGo)相结合的模拟工具。

此类工具和服务的目标是使社区能够扩展到更大、更多样化的人群。由于智能合约的可组合性,协议变得越来越复杂和相互交织,每个新成员的治理变得越来越困难。这反过来又使新成员更难加入DAO并以有意义的方式参与。

通过帮助用户简单地解释隐藏在DAO中的复杂行为,可视化可以帮助新成员入职。例如,工具可以让所有成员了解他们投票的内容,而无需了解潜在的技术复杂性。然后,每个DAO工具或服务都可以专门从技术、财务和社区的角度提供可解释、易于理解的DAO健康仪表板。

在DeFi中,DAO倾向于处理的主要问题涉及财务和技术风险,因此其代币持有者使用工具来评估此类风险。他们还可以帮助代理选民(例如,将投票权委托给另一位选民的选民)评估他们的代理人在提高协议性能方面的表现。

划分为“子组”

另一个有助于扩大DAO成员和范围的潜在策略是将DAO划分为子组,每个子组独立运作并专注于特定任务(开发、营销等)。Yearn Finance是最早成功分区的DAO之一。Yearn的快速增长和不断的产品演变导致需要将团队拆分为多个团队,独立处理前端用户体验、核心协议开发和营销等任务。Early Yearn的贡献者tracheopteryx、zemm和zakku创建了Coordinape,这是一个“DAO的体式”,以帮助贡献者进行协调。该产品允许DAO跨团队、时区和匿名身份管理任务和工资单。

对于一种更加去中心化的方法,可以使用DAO智能合约将DAO明确拆分为团队。可以通过允许某些子组(称为子DAO或pod)调用DAO智能合约中的某些函数来做到这一点。Orca协议围绕自动化此过程构建了工具,以便那些没有开发经验的人可以轻松创建pod。该协议允许您创建可以管理DAO中某些功能的授权组,允许您社区的不同子组独立操作这些任务中的每一项。

雇用员工

关于DAO治理的最后一点说明:一旦DAO拥有足够大的社区和资产,雇佣能够将他们的精力全职用于维护、沟通和管理任务的人就很重要。但是,DAO必须注意不要创建代币持有者可能依赖的任何“活跃参与者”来推动基础代币的价值。因此,必须在考虑去中心化的情况下添加服务提供商。

未能聘请全职开发人员、社区经理和其他员工的DAO通常会发现自己处于资产枯竭或需要服务的十字路口。曾经炙手可热的DeFi协议随着他们的DAO资金耗尽而失去动力,没有一个DAO成员认为他们有足够的代理权来确保持续运营(例如通过协议改进或资产重新分配)。

虽然PleasrDAO有一个委员会(很像公司的董事会)来帮助指导DAO的长期方向,但主要贡献者确保DAO执行的启动、融资和管理完美无缺。通过这种方式,DAO通常也可以借鉴常规组织的最佳实践。

协调努力组建拥有资产的去中心化互联网机构有时被视为未知领域的“狂野西部”。但是在传统系统中发现的许多问题和解决方案——人类也可以协调——可以为DAO提供信息和指导;它们经过了几个世纪的压力测试,可以适应这个新世界。在许多方面,从过去和DAO的近期历史中学习,可能有助于新的建设者为在线机构的未来寻找和调整想法。

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